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冲击高端以求拉动业绩已然成为了各酒企的共识，而这一趋势仍将持续。2019年全国糖酒会期间，中国副食流通协会秘书长任婕表示：“协会依据已发布的年报对白酒企业业绩进行预测，到2020年，高端白酒仍将保持10%以上的增长速度。”增长速度虽快，但目前高端白酒市场竞争格局却较为稳定。根据前瞻产业研究院资料，目前高端白酒市场主要以茅台、五粮液和国窖1573三大品牌为主，外加少量的梦之蓝等品牌。具体数据显示，2017年，茅台在高端白酒市场占据一半以上份额，达到63.5%；五粮液紧随其后，市场占比为25.9%；国窖1573仅有5.6%份额；其余品牌瓜分剩下的5%市场。

同时，中国飞鹤逐年增加的巨额广告费和销售费用亦不容忽视。招股书显示，2016年，飞鹤销售及经销开支费用为13.69亿元，2017年为21.39亿元，2018年猛增至36.61亿元，占总营收比重约三成。相比之下，飞鹤的研发成本则明显偏低，2017、2018年的研发成本分别只有0.15亿元和1.09亿元，基本维持在1%。

【对话姚劲波】澎湃新闻：你参加过多次世界互联网大会，对于今年的大会，哪些方面让你印象深刻？姚劲波：这是我第三次参加世界互联网大会，今年的互联网大会更加突出加快数字经济发展，推动全球化互联网治理体系，实现更深层次的科技革命和产品变革。随着数字经济在中国经济构成中的比重不断提高，带动以生活服务为代表的新兴经济模式快速崛起，并蕴藏着数以亿计的市场机遇，有望引领下一个20年的服务行业发展进程。

（日文原文为：一部報道にある‘供給停止’などの表現は、事実とは異なり、当社は現在、米国の法令に反していない取引をファーウェイ社と行っています。これは、パナソニックチャイナからのコメントの通りです。当社は事業を展開する国家と地域の法令・コンプライアンスを厳格に遵守します。）

挤压式增长根据中国副食流通协会预测，到2020年，高端白酒仍将保持10%以上的增长速度，次高端白酒扩容速度将达到15%左右。2019年一季度全国白酒产量为205.9万千升，同比增长0.2%。一季度18家白酒企业共实现营业收入760.77亿元，是2018年全年业绩的36.47%。其中第一梯队“茅、五、洋”的营收分别为216.44亿元、175.9亿元和108.9亿元，较2018年同期均有大幅提高。

可别小看这笔融券利息成本，它已成为部分量化私募交易的重要考虑因素。前述量化私募人士：目前科创板融券券源十分紧俏，融券利息高达年化18%（一般融券成本在8%左右），成本很高。如果采用融券手段进行T+0策略的话，能不能覆盖这笔成本需要仔细验证。